美股研究—做空百度更好嘛?

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国内最牛叉的三大互联网公司BAT中有两只在美国上市,分别是阿里巴巴和百度。由于前两年的工作一直跟百度有关系,所以我对百度一直没什么好感。最近百度的一个技术胡志光又让我很生气,所以我对这鸟公司更没啥好感了。文武双全扯完了阿里巴巴,今天就来跟大家扯扯百度。今天美股研究的话题是,做空百度好还是做空阿里巴巴更好。我们不是在比谁强,而是在比谁烂。

百度的市盈率跟阿里巴巴很接近

百度在美股的代码,就没有阿里巴巴那么贱了,比较正常的用了BIDU。比较神奇的一件事是,这两家公司在美股的一些数据非常接近。

百度美股的市盈率是:24.7倍,而阿里巴巴的市盈率是23.8倍。

看到这里,文武双全思索了良久。美股的投资者给了两家公司相似的价格定位,美股市场投资者的成熟把文武双全震的是外焦里嫩。这些成熟的投资者们,已经根据过去所有的数据,给出了阿里巴阿和百度,最为恰当的股价。他们已经把文武双全能够考虑到的所有因素,全部反映到股价上去了。

看了市盈率,文武双全就明白了,根据现有数据分析美股未来的数据,似乎是无用功。因为仅仅一个市盈率,就已经告诉你一切了。

纠正自己的一个技术错误

在前不久分析阿里巴巴时,文武双全犯了一个技术错误。在今天分析百度时,我想通了这个问题。因为在通达信上看百度的筹码分布时,发现盈亏比例为3.14%。我就在想,百度和阿里巴巴的投资者亏损比例这么高,那钱都让谁赚去了,美国的投资者都是傻逼吗?

后来我终于想通了,原来傻逼的不是美帝,而是我自己。因为美股可以做空,就算股价下跌,依然可以赚钱。所以我曾经特别喜欢的筹码分布这个技术指标,已经彻底的失去意义了。又联想到A股也早就可以融券,实际上就是卖空了。所以筹码分布在A股市场上的融券股身上,也宣告死亡了。不仅仅是筹码分布失效了,还有很多技术指标也都失去参考意义了。

我傻逼了这么久,自己还不知道,哈哈。幸运的是,通过总结和分析,也算是纠正这个错误认识了。

只能依靠均线系统判断趋势了

现在文武双全比较能够依赖,用于判断趋势的指标,就是大周期的均线系统了。由于做空机制的存在,CYC成本均线这样的均线系统也就失去意义了。但是像月线这样的大周期均线系统,还是有一定参考意义的。越大的数据,受短期波动的影响越小。哪怕有部分做空的数据,还是能够反应一定的趋势。

而且这两天,我发现一件事情。就是文武双全使用的一些可以看美股软件,都可以看到股票的做空比例。但是目前,我对这个做空比例还是比较怀疑的。数据的来源、计算方法、准确性,都不得而知。如果按照这个数据来看的话,做空比例在大部分时间还是比较小的,这样大周期均线系统对趋势的研判还是有帮助的。

百度值得做空吗?

因为华尔街给百度和阿里巴巴相同的估价水平,那么谁更好谁更坏就没啥好讨论的了。说了这么多废话,最后终于可以说说百度值得做空吗?文武双全给出了以下一些理由:

第一:百度的利润来源太过单一

百度最大的问题是他的收入和利润太过于依赖搜索引擎的广告收入,如果中国经济持续衰退,毫无疑问百度的股价会因为业绩下滑而受到压力。2015年,百度的财报显示,百度的利润和收入双双出现下滑。

第二:持续十多年高速增长后,收入和利润遭遇增长天花板

一个很搞笑的事情是,百度股价飞涨的十年,同时也是中国房价暴涨十倍的十年。中国资产泡沫破灭,百度的增长也遇到了天花板。

第三:百度和阿里巴巴一样,研发费用和人力成本都在大幅攀升

2015年看百度和阿里巴巴的财报,一个明显的感觉就是这两大巨大的人力成本,均有大幅的增长。马云实际上,已经在着手削减阿里巴巴的人力成本了。实际上互联网企业跟绝大多数中国企业所面临的问题一样,成本的不断攀升正在不断削弱企业的盈利能力。收入在下滑,成本在增长,就算身处垄断地位,依然感觉到经济危机的寒冬。

第四:百度的行业垄断地位或许被打破

中国两国或许会在互联网开放问题上达成共识,如果谷歌重返中国,或许会极大的挑战百度的垄断地位。百度的黄金十年,或许真的已经过去了。

第五:百度有核心技术吗?

人家格力董明珠,天天在电视上吹牛逼掌握了核心科技。在跟百度打交道的这几年,我并不觉得百度的技术有多牛逼。百度虽然身为国内最大的三大互联网巨头之一,依然走的是拿来主义的路线。不管是python还是HHVM,都是外国人创造的技术。那些嗷嗷待哺的软件工程师们,技术不见得高多少,但是工资要的是越来越高。通过技术进步削减成本,想想都觉得心累。

文武双全依然较长时间看空百度股价

综合以上观点,文武双全看空百度未来股价走势的观点实际上是很清晰了。不过我们看看百度目前的K线图会发现,实际上百度已经被看空很久了。

百度2015年9月17日的K线图
百度2015年9月17日的K线图

K线图上来,短线均线多次击穿长期均线,股价也跌了近三分之一了。百度的问题是,他早就被看空而且做空了。百度的问题是,他将来会怎么样。短线来看,包括百度在内的中概股近期纷纷企稳回升。但是长期来看,没有丝毫明显的反转迹象。

由于百度前期拆过股票,1股被拆成了10股,所有月线图不是很给力。所以文武双全很少见的,研判股票趋势选择了日线图,跟大家说一声sorry哈。虽然最近几天,文武双全被打脸了。我做空的中概股纷纷大涨,领涨美国股市。但是我依然要说,坚定看空并不会动摇。

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